业绩下滑的背后，是疫情与行业变革的双重挑战。从疫情因素来看，2020 - 2022 年，新冠疫情在全球范围内持续蔓延，给各行各业都带来了巨大的冲击，恒合股份也未能幸免。疫情导致交通管制、人员流动受限，公司的工程项目难以正常开展。许多已经签订的项目合同，因为无法按时进行设备安装、调试和验收，只能被迫延缓。一些地区的加油站和油库，由于疫情防控的需要，甚至暂停了营业，这使得恒合股份的油气回收在线监测系统和治理设备的销售和推广受到了严重影响。
在行业变革层面，新能源汽车的迅猛发展对传统加油站业务产生了巨大的冲击。随着新能源汽车技术的不断进步，其续航里程不断提升，充电设施也日益完善，越来越多的消费者选择购买新能源汽车。据国际能源机构的数据显示，2023 年全球电动车销量首次超过了 600 万辆，这一市场的急剧壮大直接导致了加油站的客流量和盈利能力下降。加油站投资的减少，使得恒合股份的业务订单量大幅缩水。以中国石油为例，其在 2019 - 2021 年各年度的加油站数量分别同比增长 2.7%、1.1% 和 0.8%，增速逐步下滑，这一数据直观地反映了加油站市场的萎缩趋势。
此外，恒合股份所处的大气污染治理产业，是典型的政策驱动型产业，受产业政策变动的影响较大。政府对环保政策的调整，以及对大气污染治理标准的不断提高，使得市场需求和竞争格局发生了变化。如果恒合股份不能及时跟上政策变化的步伐，调整自身的业务和技术方向，就很容易在市场竞争中处于劣势。面对这些挑战，恒合股份的业绩下滑似乎成为了一种必然。
新市场开拓：成立子公司的战略布局
在业绩下滑的困境中，恒合股份没有坐以待毙，而是积极寻求突破，通过成立控股子公司的方式，开启了新市场的开拓之旅。2022 年 5 月 12 日晚间，恒合股份发布公告，宣布拟与公司高管等共同成立控股子公司 “无锡芯智感科技有限公司”（以下简称芯智感） ，注册资本预计为 1000 万元，恒合股份拟出资 510 万元，占股 51%，正式进军汽车和工业领域中高压陶瓷传感元件和传感器的研发与制造领域。
这一决策背后，有着深远的战略考量。随着新能源汽车市场的快速崛起，汽车传感器作为智能网联汽车的关键部件，市场需求呈现出爆发式增长。据赛迪顾问的报告显示，高级别自动驾驶汽车装配的环境感知传感器数量普遍在 30 个左右，并且随着智能网联汽车的逐步普及，对车载传感器的需求还将成倍增长。恒合股份敏锐地捕捉到了这一市场机遇，果断布局汽车传感器领域，希望能够在这个充满潜力的市场中分得一杯羹，创造新的利润增长点。
在工业领域，随着制造业的智能化升级，对各类传感器的需求也在不断增加。高压陶瓷传感元件作为工业自动化生产中的重要组成部分，广泛应用于压力测量、温度监测、流量控制等多个环节。恒合股份通过芯智感进军工业领域，能够进一步拓展业务范围，降低对单一行业的依赖，增强公司的抗风险能力。
从技术层面来看，恒合股份在环保监测领域积累的传感器技术，为其进入汽车和工业领域提供了一定的技术基础。公司在油气回收在线监测系统中使用的传感器，具备高精度、高稳定性等特点，与汽车和工业领域的传感器在技术原理上有相通之处。公司技术负责人许占豪和质量经理吴克霄的加入，也为芯智感的技术研发提供了有力的支持。许占豪作为技术负责人，在传感器研发方面拥有丰富的经验，他的专业知识和技术能力，将有助于芯智感在高压陶瓷传感元件和传感器的研发上取得突破。
自成立以来，芯智感按照预定计划稳步推进各项工作，完成了厂房建设、生产线建设、技术研发、陶瓷压力传感器芯体研发产品试制、产品自测试以及客户端测试等一系列关键环节。根据汽车行业的特性，企业每发展一个客户，产品必须通过客户测试才可以供货。武汉神动汽车电子电器股份有限公司作为芯智感的首批主要客户之一，在经过为期 6 个月的严格测试后，芯智感的陶瓷压力芯体产品精度、良品率均符合客户要求，于 2024 年正式开始批量供货。武汉神动拥有多家知名整车制造商颁发的 “入围供应商代码”，其客户涵盖了比亚迪、赛力斯汽车、玉柴动力、潍柴动力等众多优质企业。这一合作不仅标志着芯智感的产品得到了市场的认可，也为其后续在汽车传感器市场的拓展奠定了坚实的基础。
现状剖析：困境与希望并存
当前，恒合股份的发展可谓是困境与希望并存。从股价和成交量来看，市场表现并不乐观。2025 年 2 月 11 日收盘，恒合股份报收于 10.28 元，虽然当日上涨 1.68%，换手率 5.44%，成交量 2.44 万手，成交额 2510.87 万元 ，但整体股价波动较大，反映出市场对其未来发展的不确定性。
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