七月的北京已经热得发烫，张承衡骑着自行车穿行在中关村的街道上，额头上沁出细密的汗珠。他刚从代理记账公司出来，手里攥着星辰投资有限公司的营业执照副本，塑料封皮被太阳晒得有些发烫 —— 经过一周的忙碌，注册资本 100 万的星辰投资，终于正式落地了。
“2002 年 7 月 15 日，星辰投资成立，主营股权投资、文娱体育项目孵化，” 张承衡低头看了眼执照上的日期，嘴角扬起笑意，“接下来，该轮到腾讯和京东了。”
回到学校附近租的小型办公场地（一间 60 平米的商住两用房，月租 3500 块），张承衡打开刚组装的台式机，拨号上网的 “滋滋” 声持续了半分钟，才连上了互联网。他点开收藏的腾讯官网，页面简陋得只有新闻公告和 QQ 下载链接，最新一条公告是 “QQ 同时在线人数突破 500 万”。
“2002 年的腾讯，还在靠 QQ 注册费和少量广告续命，” 张承衡翻看着行业报告（从付费数据库下载的，2002 年互联网数据还很稀缺），“MIH 集团刚增持到 46.5% 股权，马化腾团队持股被稀释，现金流紧张，正急需资金拓展盈利模式。”
他拿出笔记本，快速写下腾讯的投资逻辑：
用户基数：QQ 注册用户超 2 亿，同时在线 500 万，社交护城河初现；
估值优势：当前估值约 5 亿，200 万可占 4% 股权，未来上市后至少翻百倍；
盈利潜力：可建议推出 QQ 秀、游戏增值服务、Q 币支付，精准命中年轻用户付费需求；
风险对冲：MIH 控股未绝对控股，管理层有话语权，投资后可通过资源建议绑定。
写完腾讯，他又点开京东的相关信息 ——2002 年的京东还叫 “京东多媒体”，官网只有线下柜台地址和 3C 产品报价，刘强东刚把中关村的柜台扩充到 5 家，年销售额 6000 万，正计划再开 3 家新店。
“京东的核心优势是线下供应链和口碑，但线下渠道天花板太低，” 张承衡敲着键盘，写下京东投资逻辑：
供应链壁垒：深耕中关村 3 年，与上游厂商建立稳定合作，货源和价格有优势；
管理能力：刘强东务实肯干，团队执行力强，从柜台到连锁的扩张证明其运营能力；
转型机遇：当前未涉足电商，100 万投资可获 10% 股权，推动其线上转型，抢占电商风口；
风险控制：线下业务有稳定现金流，即使电商转型失败，也可通过线下分红收回成本。
“资金分配：200 万投腾讯，100 万投京东，剩下 116 万留作应急和后续补充投资，” 张承衡合上笔记本，心里已有了清晰的布局，“先去深圳谈腾讯，再回北京攻京东，两周内搞定双投。”
一、校园日常：拒绝与专注
刚制定完策略，手机就响了，是王胖子打来的：“承衡，林晓雨找你，说有重要事，在图书馆门口等你呢！”
张承衡皱了皱眉，还是骑车赶往图书馆。刚到门口，就看到林晓雨站在树荫下，手里拿着一份创业大赛报名表，穿了件白色连衣裙，显得格外清爽。
“张承衡，” 林晓雨看到他，脸颊微红，递过报名表，“学校和市科委联合举办互联网创业大赛，我想组建团队参加，主题是‘社交软件创新’，你对腾讯很了解，能不能加入我们？”
报名表上，项目名称写着 “校园社交助手”，核心想法是做一款针对大学生的即时通讯软件，整合选课、交友、二手交易功能。
“这个想法不错，但我没时间参加，” 张承衡接过报名表，认真看了看，“我最近要去深圳出差，对接投资项目，实在抽不出精力。”
“出差？投资项目？” 林晓雨惊讶，“你注册公司是真的要做投资？”
“嗯，主要投互联网和文娱行业，” 张承衡点头，把报名表还给她，“你的项目可以聚焦‘垂直场景’，比如先做二手交易，再扩展其他功能，避免和 QQ 直接竞争，成功率更高。”
他没有敷衍，给出了切实的建议，林晓雨眼里闪过一丝失落，但还是笑着说：“谢谢你的建议，那我不打扰你出差了，祝你顺利。”
“谢谢。” 张承衡点点头，转身离开，没有多余的寒暄 —— 他知道，现在的犹豫只会给对方希望，不如干脆拒绝。
回到宿舍，王胖子凑过来八卦：“你真拒绝林晓雨了？她可是为了这个比赛准备了好久，特意找的你当技术顾问。”
“我是真忙，不是借口，” 张承衡打开电脑，开始整理给腾讯的盈利模式建议报告，“你要是感兴趣，可以加入她的团队，我免费给你做远程指导。”
“算了算了，我可没那脑子，” 王胖子摆摆手，“对了，外系有个女生托我给你带东西，说是谢谢你上次帮她解答金融题，你要不要？”
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