夏季，六月，汉武帝任命御史大夫韩安国为护军将军，卫尉李广 为骁骑将军，太仆公孙贺为轻车将军，大行王恢为将屯将军（胡三省注：司 马彪说：轻车，是古代的战车。李奇说：将屯，负责监督各个屯兵之处 ），太中大夫李息为材官将军，率领战车、骑兵、材官等三十多万人，埋伏在马邑城旁边的山谷中，约定等单于进入马邑城后，就发动伏兵出击。汉军暗中派聂壹去做间谍，逃入匈奴境内，对单于说：“我能斩杀马邑城的县令、县丞，然后献出城池投降，城里的财物就都归您了。”（胡三省注：县有令，有丞，是县里的主要官员 ）单于很是心动，相信了他并答应下来。聂壹于是斩杀了几个死刑犯，将他们的头悬挂在马邑城下，给单于的使者看，以此表示自己信守承诺，说：“马邑城的长官已经死了，您可以赶紧来了！”于是，单于率领十万骑兵穿过边塞，进入武州塞（胡三省注：据《汉书·地理志》，武州县属雁门郡。崔浩说：如今平城往西一百里有武州城，就是这里。杜佑说：武州塞在朔州善阳县界 ）。在距离马邑城还有一百多里的时候，单于看到牲畜遍野，却不见放牧的人，觉得很奇怪。于是他攻打附近的亭堡，俘获了雁门尉史，打算杀掉他；（胡三省注：师古说：汉律规定，靠近边塞的地方都要设置尉，每百里设置一人，士史、尉史各二人。当时雁门尉史在巡逻时发现了敌寇，便躲进了这个亭堡 ）尉史为了保命，就把汉军的埋伏地点告诉了单于。单于大吃一惊，说：“我本来就觉得可疑。”于是带领军队撤退，出了边塞后还说：“我得到这个尉史，真是天意啊！”还封尉史为“天王”。塞下传来消息说单于已经离开了，汉军追到边塞，估计追不上了，就都撤兵了。王恢原本负责从代地出兵袭击匈奴的辎重，听说单于退兵，而且匈奴军队人数众多，也不敢出兵。
汉武帝对王恢很生气。王恢解释说：“起初，我们约定等单于进入马邑城后，军队再与他交战，而我去袭击他的辎重，这样就能获利。现在单于没有进入马邑城就回去了，我率领三万人马，肯定打不过匈奴，去了也只是自取其辱。我固然知道回去会被斩首，但这样能保全陛下的三万人马。”于是，汉武帝将王恢交给廷尉治罪，廷尉判决：“王恢逗留不进、畏敌退缩，应当斩首。”（胡三省注：应劭说：逗，是指行军迂回躲避敌人。桡，是指观望不前。如淳说：行军时逗留、畏懦的人，要被斩首。师古说：应劭的说法不对。）王恢送了千金给丞相田蚡，田蚡不敢向汉武帝求情，便对太后说：“王恢是马邑之谋的主谋，如今事情没成功就杀了他，这等于是在替匈奴报仇。”汉武帝朝见太后时，太后把田蚡的话告诉了他。汉武帝说：“最先提出马邑之谋的是王恢，所以我才征调了天下几十万人马，按照他的计划行动。就算没能抓住单于，王恢率领的部队去袭击匈奴的辎重，也还能多少安慰一下将士们的心。现在不杀王恢，无法向天下人交代。”王恢得知后，便自杀了。从此以后，匈奴断绝了与汉朝的和亲，时常攻打汉朝的交通要道上的关塞，还常常在汉朝边境进行侵扰掠夺，次数多得数都数不清；不过，匈奴人还是贪图与汉朝的边关贸易（胡三省注：匈奴与汉人在边境进行互市，就如同现在的贸易市场 ），喜欢汉朝的财物；汉朝也没有停止边关贸易，以此来满足他们的心意。
三年（己酉，公元前132年）
1. 春季，黄河改道，从顿丘（今河南清丰西南）向东南流去（胡三省注：师古说，顿丘，是一个丘名，后来以此为县；这里原本是卫国的土地。据《地理志》，顿丘属东郡；如今在魏州境内。《考异》说：《汉书·武帝纪》记载：“黄河向东南流入渤海。”按顿丘属东郡，而渤海在顿丘的东边。这里可能有误，现在不采用 ）。夏季，五月丙子日，黄河在濮阳（今河南濮阳西南）瓠子堤决口（胡三省注：濮阳属东郡。服虔说：瓠子，是堤名，在东郡。苏林说：甄城以南、濮阳以北的是瓠子河，宽百步，深五丈。《水经》记载：瓠子河从濮阳县北十里流出，就是瓠河口。《考异》说：《史记·河渠书》记载：“元光年间，黄河在瓠子决口，向东注入巨野泽。”服虔给《汉书·武帝纪》作注说：“瓠子，是东郡白马的堤名。”苏林说：“在甄城以南，濮阳以北。”《将相名臣表》记载：“五月，丙子，黄河在瓠子决口。”那么瓠子就是濮阳境内的堤名。注入巨野泽，据《汉书·地理志》，巨野县属山阳郡；大野泽在其北边。师古说：就是现在郓州巨野县 ），洪水通过巨野泽连通了淮河、泗水（胡三省注：决河之水，由巨野而通泗水，由泗水而通淮 ），淹没了十六个郡。汉武帝派汲黯、郑当时征发十万人去堵塞决口，但每次都被洪水冲毁。当时，田蚡的封邑在鄃县（今山东夏津 ），黄河决口向南流，鄃县就不会遭受水灾，封邑的收成反而增多。田蚡对汉武帝说：“黄河决口这类事都是天意，很难用人力强行堵塞，堵塞它不一定符合天意。”那些占卜望气的人和方士们也都这么认为。于是，汉武帝很长时间都不再组织堵塞黄河决口的工程。
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